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信息科技营业税全免超预期板块基本面高景气

2019年12月09日 09:12 来源于:临湘财经网
信息科技:营业税全免超预期 板块基本面高景气 类别: 机构: 研究员:[摘要]事件11月2日,据上证报获悉,上海市经信委副主任邵

  信息科技:营业税全免超预期 板块基本面高景气 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  事件11月2日,据上证报获悉,上海市经信委副主任邵志清泄漏,上海正在探索针对软件企业的营业税税率和税基加以减免。未来北京、深圳有望进一步跟进部署。

  11月2日,工信部出台月份软件行业运行情况,前三季度行业收入已到达去年全年水平,增速进一步上升。

  评论从增值税到营业税优惠政策将软件产业影响极大,对相关上市公司的净利润有20%的正面效应:今年年初对国内软件产业黄金十年起到关键作用的18号文到期,国家随即出台了支持力度更大的扶持政策4号文;前不久财政部出台了增值税退税的细则,预计增值税将在年底最晚明年一季度退返;当前上海等信息产业较为发达的行业为鼓励经济转型,刺激高端就业,开始研究如何落实营业税全部减免的政策;从国家到部位到地方全方位认识到软件行业的战略意义,政策一次比一次具体且更优惠。

  营业税实施细则与增值税显著不同的是有望全部减免而非退还,将加大上市公司的自主性:新4号文的一大超预期的因素是营业税的相关政策,明确了营业税有望全部减免优惠政策,指出对于符合条件的软件企业,免收营业税。

  在上一篇关于财政部出台增值税退税细则的点评报告中,我们指出营业税相关政策将随后出台,从目前的情况来看,预计从上海、北京、深圳财政较为宽裕的发达地区向中西部地区延伸。

  从11月到年底,还有项目细分行业政策有望出台:从相关媒体了解到,正值十二5规划制定之年,软件行业将有望出台项行业细分政策,其中包括信息化、软件行业、电子政务计划、电子商务规划、云计算、物联、智能交通、信息安全等细则,将从多方面带动行业的蓬勃发展,实现“十二五“期间年均平均增速到达25%,到2015年末,行业收入规模从当前1.6万亿到4万亿。

  软件产业基本面良好,四季度行业传统旺季,年底估值切换有望提前:根据工信部数据,今年前三季度软件产业累计实现收入约1. 万亿元,已接近去年全年水平,同比增长 1.7%;完成利润总额1578亿元,同比增长22.1%;从软件行业投资历史来看,每一年4季度都是行业最热时段,一方面来自收入的不断确认,另一方面来自行业确定性的刺激,当前软件行业整体估值约为对应11年 0倍,12年22倍左右,因此对应行业应有的27- 0倍的估值水平,存在20- 0%空间。

  投资建议无论从退税角度,还是从行业应有的估值水平角度,我们判断行业存在20%的空间,我们维持行业“增持”评级,推荐投资组合为:太极股份、榕基软件、立思辰、超图软件、汉得信息;从营业税退税推荐的交易性标的为:中国软件、浪潮软件、金证股分、浙大新、信雅达。

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